Devlet iç borçlanmasında piyasa yapıcılığı mekanizması: Türkiye değerlendirmesi
Özet
Gelişmekte olan ülkelerin temel ekonomik sorunlarından biri kamu açıklarının
finansmanıdır. Devletlerin kamu açıklarının finansmanı için başvuracağı
yöntemlerinden biri de borçlanma olup gerek iç borçlanma gerek dış borçlanma ile bu
açıklarını finanse ederler. Borç yöneticilerinin de amacı bütçe açıklarının finansmanı
için düşük maliyet ve en az riskle finanse etmektir. Bu anlamda piyasa yapıcılığı borç
yöneticilerinin kamu borç finansmanında yararlandıkları bir sistemdir.
Kamu borç yönetiminin etkinliğini sağlamak amacıyla Türkiye 2000 yılında
pek çok gelişmiş ülkelerin de uyguladığı piyasa yapıcılığını sistemini uygulamaya
başlamıştır. Piyasa yapıcılığı sistemi ile kamunun ihtiyaç gördüğü borçlanmayı iç
piyasadan sağlayarak dışa bağımlılığı azaltmak, minimum maliyet ve en az risk ile
kamunun finansman ihtiyacının giderilmesini amaçlanmıştır. Piyasaların hem
işleyişini etkinleştiren hem de likiditesini arttıran bu sistem ile DİBS ihracı eden
kuruluşların borçlanma maliyetini azaltmakla beraber aynı zamanda ikincil piyasaların
da aktif işlem yapılması amaçlanmaktadır. One of the main economic problems of developing countries is the financing
of public deficits. One of the methods that governments will apply for the financing of
public deficits is borrowing and they cover these deficits with both domestic borrowing
and external borrowing. The purpose of debt managers is to finance budget deficits
with low cost and minimal risk. In this context, market maker is a system which debt
managers utlize in public debt financing.
In order to ensure the effectiveness of public debt management, market
maker system was started to implement in Turkey in 2000. With the market-making
system, it was aimed to reduce the dependence on foreign sources by obtaining the
borrowing required by the public sector from the domestic market, and to meet the
financing needs of the public sector with minimum cost and minimum risk. This
system, which enables the functioning of the markets and increases the liquidity,
reduces both the borrowing cost for the issuers of the State Domestic Debt Securities
and aims to make active transactions in the secondary markets.
Koleksiyonlar
- Tez Koleksiyonu [2146]